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股指期货知识

股指期货知识:股指期货的交易结算

时间:2018/12/3 16:51:48  作者:管理员  来源:本站  查看:129  评论:0

股指期货知识:股指期货的交易结算 

一、股指期货如何结算

结算是指根据交易结果和交易所有关规定对会员交易保证金、盈亏、手续费、交割盈亏及其它有关款项进行计算、划拨的业务活动。   股指期货的结算可以大致分为两个层次:首先是结算所或交易所的结算部门对会员结算,然后是会员对投资者结算。不管那个层次,都需要做三件事情:

1)交易处理和头寸管理,就是每天交易后要登记做了哪几笔交易,头寸是多少。

2)财务管理,就是每天要对头寸进行盈亏结算,盈利部分退回保证金,亏损的部分

追缴保证金。

3)风险管理,对结算对象评估风险,计算保证金。

 

股指期货知识

二、保证金制度

买卖期货合约的时候,多空双方都需要向结算所缴纳一小笔资金作为履约担保,这笔金额就叫做保证金。结算会员在交易所账户中的资金分为交易保证金和结算准备金两部分。

结算准备金是指结算会员为了交易结算在交易所专用结算账户中预先准备的资金,是未被合约占用的保证金。

三、每日无负债结算制度

又称每日盯市制度,是指每日交易结束后,交易所按当日各合约结算价结算所有合约的盈亏、交易保证金及手续费、税金等费用,对应收应付的款项实行净额一次划转,相应增加或减少会员的结算准备金。经纪会员负责按同样的方法对客户进行结算。该制度使得投资者每天的盈亏都会成为实际的盈亏,当客户盈利时,完全可以利用盈利的钱再追加买入或卖出合约。

四、追加保证金

参与股指期货交易的投资者因逐日盯市结算而出现亏损,其亏损额已超出结算保证金担保额度,俗称其帐户已被打“爆”。爆仓后根据交易所与经纪商的有关结算规定,客户应对其帐户追加保证金。

五、强行平仓

其一是当投资者结算保证金小于零时,并未在规定的时间内补足,经纪商可根据交易所有关规定及已于客户签定的有关协议,对其代理的“爆仓”客户实施强行平仓;

其二是对持仓超过交易所限仓规定的其代理客户进行强行平仓。

六、每日结算价如何确定

当日结算价是指某一期货合约最后一小时成交量的加权平均价。最后一小时无成交且价格在涨/跌停板上的,取停板价格作为当日结算价。最后一小时无成交且价格不在涨/跌停板上的,取前一小时成交量加权平均价。该时段仍无成交的,则再往前推一小时。

以此类推。交易时间不足一小时的,则取全时段成交量加权平均价。

在国际市场上有一些合约是采用现货指数收盘价作最后结算价的。但由于现货指数收盘价很容易受到操纵,因此为了防止操纵,国际市场上大部分股指期货合约采用一段时间的平均价。

七、股指期货交易帐户如何计算的

对一个期货交易者而言,会算帐可以说是最起码的要求。由于期货交易是保证金交易,而且又是实行当日无负债结算制度的,故期货交易的帐户计算比股票交易来得复杂。但只要掌握要领与规则,学会也不是太难。期货网http://www.qihuorumen.com

在期货交易帐户计算中,盈亏计算、权益计算、保证金计算以及资金余额是四项最基本的内容。

按照开仓和平仓时间划分,盈亏计算中可分为下列四种类型:今日开仓今日平仓;今日开仓后未平仓转为持仓;上一交易日持仓今日平仓;上一交易日持仓今日继续持仓。各种类型的计算方法如下:

今日开仓今日平仓的,计算其买卖差额;

今日开仓而未平仓的,计算今结算价与开仓价的差额;

上一交易日持仓今日平仓的,计算平仓价与上一交易日结算价的差额;

上一交易日持仓今日持仓的,计算今结算价与上一交易日结算价的差额。

在进行差额计算时,注意不要搞错买卖的方向。

1:某客户在某期货经纪公司开户后存入保证金50万元,在8月1日开仓买进9月沪深300指数期货合约40手,成交价为1200点,同一天该客户卖出平仓20手沪深300指数期货合约,成交价为1215点,当日结算价为1210点, 为了计算方便,假定合约乘数为

每点100元(后面例子同样假设合约乘数每点100元),交易保证金比例为10%,手续费为单边每手10元,则客户的账户情况为:

当日平仓盈亏=(1215-1200)×20×100=30,000元

当日开仓持仓盈亏=(1210-1200)×(40-20)×100=20,000元 当日盈亏=30000+20000=50,000元 手续费=10×60=600元

当日权益=500,000+50,000-600=549,400元 保证金占用=1210×20×100×10%=242,000元(注:结算盈亏后保证金按当日结算价而非开仓价计算)

资金余额(即可交易资金)=549,400-242,000=307,400元

2:8月2日该客户买入8手9月沪深300指数期货合约,成交价为1230点;随后又卖出平仓28手9月合约,成交价为1245点;后来又卖出40手9月合约,成交价为1235点。当日结算价为1260点,则其账户情况为:

当日平仓盈亏=(1245-1230)×8×100+(1245-1210)×20×100=12,000+70,000=82,000元

当日开仓持仓盈亏=(1235-1260)×40×100=-100,000元 当日盈亏=82,000-100,000=-18,000元 手续费=10×76=760元

当日权益=549,400-18,000-760=530,640元 保证金占用=1260×40×100×10%=504,000元

资金余额(即可开仓交易资金)=530,640-504,000=26,640元

3:8月3日,该客户买进平仓30手,成交价为1250点;后来又买进开仓9月合约30手,成交价为1270点。当日结算价为1270点,则其账户情况为:

平仓盈亏=(1260-1250)×30×100=30,000元

历史持仓盈亏=(1260-1270)×10×100=-10,000元(注意,持仓合约成本价已不是实际开仓价1235点,而是上日结算价1260点)

当日开仓持仓盈亏=(1270-1270)×30×100=0元

当日盈亏=30,000-10,000+0=20,000元

手续费=10×60=600元

当日权益=530,640+20,000-600=550,040元

保证金占用=1270×40×100×10%=508,000元

资金余额(即可开仓交易资金)=550,040-508,000=42,040元

八、强制平仓及爆仓的结算

4:某客户账户原有保证金200,000元,8月9日,开仓买进9月沪深300指数期货合约15手,均价1200点,当日结算价为1195点。

当日开仓持仓盈亏=(1195-1200)×15×100=-7,500元

手续费=10×15=150元

当日权益=200,000-7500-150=192,350元

保证金占用=1195×15×100×10%=179,250元

可用资金(即可交易资金)=192,350-179,250=13,100元

8月10日,该客户没有交易,但9月沪深300指数期货合约的当日结算价降为1150点,

当日账户情况为:

历史持仓盈亏=(1150-1195)×15×100=-67,500元

当日权益=192,350-67,500=124,850元

保证金占用=1150×15×100×10%=172,500元

可用资金(即可开仓交易资金)=124,850-172,500=-47,650元

显然,要维持15手的多头持仓,保证金尚缺47,650元,这意味着下一交易日开市之前必须追加保证金47,650元。如果该客户在下一交易日开市之前没有将保证金补足,那么期货经纪公司可以对其持仓实施部分强制平仓。经过计算,124,850元的权益可以保留的持仓至多为124,850元/(1150×100×10%)=10.86手。这样,经纪公司至少可以将其持仓强平掉5手。

5:资料如例4,8月11日开盘前,客户没有将应该追加的保证金交给期货公司,而

9月股指期货合约又以跳空下跌90点以1060点开盘并继续下跌。期货经纪公司将该客户的15手多头持仓强制平仓,成交价为1055点。

这样,该帐户的情况为:

当日平仓盈亏=(1055-1150)×15×100=-172,500元,

手续费=10×15=150元

实际权益=124,850-172,500-150=-47,800元

即该客户倒欠了期货经纪公司47,800元。

发生爆仓时,投资者需要将亏空补足,否则会面临法律追索。为避免这种情况的发生,需要特别控制好仓位,切忌象股票交易那样满仓操作。并且对行情进行及时跟踪,不能象股票交易那样一买了之。因此期货实际并不适合任何投资者来做。

 

股指期货

九、股指期货如何进行资金管理和止损

资金管理和止损是期货交易中十分重要的两个交易策略。

所谓资金管理是指严格控制投入到期货品种上的资金比重,使之不超过某一限定,其主要目的是通过对头寸规模的限制来控制总资金面临的风险。

资金管理可分为三个层次:

第一个层次是控制投入到所有品种的资金占总资金的比例,使之不超过某一水平。在实际运用中比较常用的控制比例是50%—75%,即总交易资金不超过账  户资金的50%—75%。

第二个层次的资金管理是控制投入到一个市场群中的资金比例,比较常用的限额是25%或30%。

第三个层次的资金管理是控制总资金投入到单个品种的资金量,使之不超过某一限额,一般使用的控制比例是10%到15%。

资金管理是期货交易中一个十分重要的保护策略,因为期货价格变化莫测,经常波动十分剧烈,加上保证金交易的杠杆作用,使市场风险成倍放大,如果投资者不注重对投入资金的控制,经常重仓满仓操作,市场价格一个较大的不利变动就会使投资者损失惨重,甚至爆仓出局,输得血本无归。而如果有严格的资金控制,投入到单个品种的资金量较小,即使交易部位有很大的亏损,但总资金仍然是比较安全的,还有挽回损失的实力和机会,不至于一招失利满盘皆输。

和资金管理一样重要的是止损的设置和执行。止损是指当交易头寸亏损到一定程度时,投资者果断平仓,使损失不再扩大的策略。在实际运用中一般采用比例止损法,即当头寸亏损到总资金或交易资金一定比例时,如亏损到总资金的5%时,执行止损步骤。止损操作的主要作用在于限制投资者单次交易的损失,使投资者在市场判断错误时不至于积累过多亏损。



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