粗苯季度总结与风险预测 | 牛指财经

粗苯季度总结与风险预测

52jincha 期货直播室 2019-07-12 21 次浏览 没有评论

粗苯市场在经过了长达近半年的低位徘徊后,6月开始终于迎来上涨,三季度粗苯经历了两个上涨阶段和两个回调阶段。进入七月后粗苯延续上行态势,纯苯市场表现坚挺,外盘价格持续上涨,内外盘存价差,中石化多次上调纯苯挂牌价格,且韩美套利持续,国内市场受进口货源影响较小,港口库存不断下降,加氢苯开工稳中有涨,对粗苯采购较为积极。7月下旬开始,纯苯外盘和原油连续下跌,纯苯市场走弱,苯加氢企业对原料粗苯高价有所抵触,焦企的限产使供应端缩减,但不足以抵消需求弱化,粗苯涨幅逐渐缩小后开始进入回调期。8月人民币兑美元汇率破七引起一小波恐慌,但一定程度上限制了进口贸易,利好国内纯苯市场。中旬开始纯苯外盘连续上涨,同时台风天气使得华东地区出货困难,一定程度上也推高了价格,一时间业内积极推动粗苯上行,涨幅扩大。9月粗苯市场继续向好,下游苯加氢企业有节日备货需求,且出于对节日环保趋严供应受限考虑,采购热情较高,贸易商也入市积极,粗苯价格持续上涨。沙特事件爆发原油的跳涨推动了粗苯一波上涨,后续随着原油产能恢复较快,涨幅有所缩小。9月最后一周临近国庆,环保限产政策影响了下游苯加氢企业的开工,运输管制也较为严格,且最后一周厂家出货量较大,面临阻力。同时受原油回落影响纯苯市场下滑,粗苯也开始走弱,随着国庆临近,下游备货基本完成,采购积极性降低,粗苯价格下滑,但价格仍处于今年高位。

当前粗苯市场利空主导。原油前景不容乐观,短短几周之内沙特遇袭事件造成的影响已被市场完全消化,中东紧张局势的利多因素被沙特产量恢复抵消,当前恐怖袭击威胁虽存在,但全球经济增长放缓使得原油需求增长被削弱依然压制油价,同时中美贸易争端在短期内难达成共识,原油后续依然看空。原油弱势下也利空纯苯市场,国庆期间纯苯外盘大幅下滑,节后持续偏弱震荡,国内纯苯市场承压,中石化于十月9日下调纯苯挂牌价150元/吨至5750元/吨,下调幅度不及预期,对国内市场稍有支撑。近期粗苯市场利好支撑不足,纯苯外盘持续下滑情况下,后续粗苯将持续弱势下行。同时苯加氢企业开工尚可,采购需求仍在,对粗苯价格有一定支撑,后续冬季环保或对焦企开工有一定限制,纯苯外盘波动不大情况下,粗苯弱势局面不会一直延续。

作为粗苯的唯一下游,加氢苯市场发展受限因素较多。因原料粗苯供应有限,苯加氢装置的开工一直在五成左右波动,同时价格又受制于纯苯市场。粗苯、加氢苯、纯苯三者的涨跌趋势大体一致,三季度市场整体较上半年转好,苯加氢企业利润也有回升。但国庆期间纯苯外盘下跌明显,国内纯苯市场也跟随下滑,当前在纯苯外盘持续下跌影响下,加氢苯市场受国内纯苯价格压制,商谈重心下移,成本压力下打压粗苯价格。

后续市场不确定因素仍存。中美贸易战有待进一步磋商,但短期内似乎难以达成共识。国际原油趋空,而地缘关系的紧张也为市场发展增加了更多可能。外围形势动荡莫测,纯苯外盘的波动将对国内市场造成影响。进入第四季度,冬季环保限产的管制严格程度对粗苯供需的影响也不容忽视。后市仍需谨慎关注国内外形势变动。


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