「直播现货期货」短期现货供应充足 现货升水有所下调 | 牛指财经

「直播现货期货」短期现货供应充足 现货升水有所下调

52jincha 期货直播室 2019-09-12 238 次浏览 没有评论

直播现货期货」短期现货供应充足 现货升水有所下调

        铜市逻辑:

中期逻辑:全球铜精矿供应未来5年刚性增量比较小,而弹性增量主要取决于价格,而精炼产能虽然投放较多,但是受限于铜精矿供应,实际供应增量不足以使得铜价格再度下跌,因此中期铜价格筑底预期明显。

短期逻辑:废旧进口方面,大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证,从5月铜矿进口数据来看,冶炼产能检修结束或伴随产量的增加,短期供应尚未受到加工费的影响,但是从保税区库存下降来看,降幅明显高于中国对铜矿的进口,因此,一定程度来看,国内产能对铜矿加工费忍受程度更高,因此,全球范围内来看,精炼产量或已经受到低加工费的影响。另外,需求继续维持偏弱格局,特别是和汽车领域相关的板带等领域,但铜杆有所好转,虽然有一定的行业集中效应,但从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。综合情况来看,短期铜价格仍受到国内冶炼产能恢复的压制,但展望铜价格处于寻底区域。

走势分析:

11日,现货市场升贴水较上个交易日再度回落,铜价格反弹,使得下游企业采购受限,另外进口铜较多,现货升水再度受到挤压。

上期所仓单11日延续下降,尽管升水下降,但是现货市场升水继续维持较高幅度,仓单继续向现货转移。

11日,现货进口转为亏损,洋山铜升水当日平稳,近期保税区库存整体快速下降,现货提单较为紧张,远期货源报至7月份,这意味着短期保税区货源弹性较低。但因此前进口窗口断断续续打开,因此,国内现货市场货源报价增多。

11日,LME库存整体下降125吨,主要美洲仓库,近几日LME库存变化有限;COMEX库存近期维持低位。

下游方面,乘联会称中国广义乘用车零售销量连续第12个月同比下跌。

不过,铜杆方面则有所好转,据SMM调研数据显示,5月份精铜制杆企业开工率为81.70%,同比增加1.28个百分点,环比增加3.42个百分点。但SMM认为,5月精铜制杆企业同比上升,主因是产能集中效应,铜杆市场产能集中效应表现明显,现在各大铜杆厂仍在产能扩建的进程中,更多的中小企业的订单有规模的流向大中型铜杆厂,SMM调研企业大多为大中型企业,所以产量表现较好。

直播现货期货整体情况来看,废旧进口方面,大概率会有所减少;精炼产量是否受到影响可以从矿端进口得以验证,从5月铜矿进口数据来看,冶炼产能检修结束或伴随产量的增加,短期供应尚未受到加工费的影响,但是从保税区库存下降来看,降幅明显高于中国对铜矿的进口,因此,一定程度来看,国内产能对铜矿加工费忍受程度更高,因此,全球范围内来看,精炼产量或已经受到低加工费的影响。另外,需求继续维持偏弱格局,特别是和汽车领域相关的板带等领域,但铜杆有所好转,虽然有一定的行业集中效应,但从领先指标来看,中国发电设备投资近月增速明显高于电网投资,按照经验预估,未来需求是存在一定好转预期。综合情况来看,短期铜价格仍受到国内冶炼产能恢复的压制,但展望铜价格处于寻底区域。


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